鹰气逼人下多头信心暂失+现货羸弱 本周沪铜承压偏弱运行（第27周）

微观音讯：

1、美国6月制造业活动呈现接连第八个月萎缩，跌至三年多来的最低水平。周一发布的数据显现，6月份供给管理学会制造业目标早年一个月的46.9降至46，为2020年5月以来最低。ISM制造业指数的生产目标也处于2020年5月以来最低，表明产品需求仍然疲弱。新订单目标接连第10个月萎缩。美国职位空缺数据在上月激增后下降，从4月上修后的1030万个降至月980万个，低于商场预期，但仍处于历史高位。美国6月民间就业增加超预期，这表明劳动力商场根基仍然安定，美国20年期国债收益率触及四个月新高，两年期美债收益率触及2007年6月以来最高。

2、欧元区6月归纳PMI终值录得49.9，为6个月来新低；欧元区6月服务业PMI终值录得52，为5个月来新低。欧元区6月制造业PM|终值为43.4,预期及初值均为43.6。德国6月归纳PMI终值 50.6，预期50.8，前值50.8。德国6月服务业PMI终值 54.1，预期54.1，前值54.1。法国6月服务业PMI终值 48，预期48，前值48。法国6月归纳PMI终值 47.2，预期47.3，前值47.3。英国6月归纳PMI 52.8，预期52.8，前值52.8。英国6月服务业PMI 53.7，预期53.7，前值53.7。

3、6月财新我国服务业PMI降至53.9，环比回落3.2个百分点创2月以来新低;财新我国归纳PMI下降3.1个百分点至52.5,亦为2月以来最低，显现企业生产经营仍接连扩张态势但动能放缓。

4、乘联会：预估6月新能源乘用车厂商批发销量74万辆 环比增加10%

供给面：智利铜矿商Codelco表明，6月份的大雨导致铜矿作业暂停，从而导致铜产值受损约7000吨，而5月份铜产值同比下降14%。但在印尼自由港却呈现铜精矿“堆积如山”，若拿到出口铜精矿许可证，商场将大量涌现精矿供给；周四音讯，我国首要铜冶炼厂举办会议，赞同将第三季度的铜精矿处理/精炼费用（TC/RC）上调到95美元/吨和9.5美分/磅。这将会是2017年第四季度以来的最高水平，这也暗示现在铜精矿供给足够而需求有限。随着冶炼厂复产以及7月初进口货源到货，又进入消费冷季，垒库预期增大。近期国内首要商场精炼铜库存有所上升，且上期所库存继续上升，截至本周五铜库存累积涨幅9.26%至7.46万吨；不过伦铜库存呈现下降姿势，累积跌幅13.70%至62,975吨。

需求面：商场心情紧绷，进入7月以来，各地遍及继续高温和多雨，坚持施工冷季，下流基建等需求仍偏弱。房地产又是工业金属的首要需求驱动力。然而地产职业仍处于疲弱态势，产品房屋存量较多，销量难言达观；现在电网出资增速放缓，空调排产边沿削弱，从高频数据方面调查，国内首要铜杆企业周度开工已接连下滑，部分企业呈现库存压力，又加上价格上升后对需求面构成打压。不过，新能源轿车销量亮眼，而且“保交楼”政策将继续支撑。

现货面：现货商场心情崩陷，持货商在看跌气氛沉重的笼罩之下，继续下调升贴水报价出货，但对成交刺激作用极为有限，下流接货商补货欲不高且对现在的价格不认同，部分买家寻求贱价货源成交，整体成交反应不抱负。

长江铜业视点：本周（7月3日至7月7日）沪铜高位下行，走势偏弱。美国近来发布的经济数据，推动了鹰派美联储坚持进一步加息的预期，促使美债收益率攀升及美元坚硬导致商场风险偏好下降，金属铜承压下挫。美联储在货币政策上坚定坚持紧缩立场正在削弱铜市的势头。花旗银行表明，现在对铜价坚持慎重态度，并预测在2024年第一季度均价为8000美元/吨，未来三个季度均价为8000美元/吨，买卖区间可能在7500-8500美元之间，这也间接对铜市的看空，不利于铜价的走势。欧洲经济开展亦在衰退，且利率仍在进一步上升，据欧洲央行行长拉加德表明：如若企业利润率和薪资都上升，央行将会决断采纳举动以防通胀加重。国内方面，我国工业活动放缓明显，据数据显现，6月财新制造业PMI为50.5，低于5月的0.4个百分点，但仍接连处于两个月扩张区间，说明经济的韧性还在。不过这也是接连第三个月下降，再加上其他职业增加疲软加重，意味着经济增速在边沿下行，政策逆周期调理的必要性需求提升。根本面上，供给端，首要冶炼厂检修根本结束电解铜产值边沿抬升，但实际流转供给货源较为紧缺，加上铜库存仍然处在历史低位水平，继续给予铜价底部支撑。需求端，现在进入7月高温多雨月份，各地酷暑难耐，基础设施建造边沿走弱，空调排产订单量亦边沿下滑，加上冷季气氛深化，下流买盘心情继续下降，加工企业开工率继续走低，沪铜上方压力凸显。不过，新能源范畴开展态势健康，尤其是新能源轿车产销数据亮点可圈可点，对用铜消费利好。结合现货端来看，现在现货商场消费体现羸弱，升水价格继续下挫，下流拿货积极性不高，整体买需志愿较弱，短期疲软气氛难改，对铜价继续构成牵制作用。

整体来看：欧美鹰派坚持，继续贯彻紧缩货币政策以降高通胀为己任，美元及美债收益率坚硬体现，令多头信心暂失利空铜价走势，而国内工业活动疲软，商场人气下挫，沪铜库存止降上升，加上现货消费羸弱，进一步压制铜价反弹，本周沪铜承压偏弱运行。