有色品种表现分化，铜镍较强、锌锡偏弱

期货日报10月25日报道：周一，国内有色种类全体走势出现分解。截至下午收盘，铜、镍主力合约收涨，别离上涨1.17%和1.22%，而锌、锡走势偏弱，别离跌落2.14%和1.23%。

　　南华期货咨询服务部金属总监夏莹莹对记者表明，近期来有色金属体现涨跌不一首要原因在于种类的基本面存在分解。比较之下，铜、镍的下流需求较强，叠加库存水平较低，基本面体现偏强。

　　“以镍为例，现在其下流需求耐性较强，三元电池需求继续添加，MHP供给偏紧；镍铁需求也在不锈钢产量环比改善的状况下有所添加；一起纯镍需求保持刚性，镍元素需求短期估计环比添加。”夏莹莹说。

　　新湖期货有色研究员李瑶瑶也表明，当时全球纯镍库存继续处于前史低位，而镍的需求则体现向好。据Mysteel数据显现，9月份国内不锈钢粗钢产量环比添加12.1%，其间300系环比添加7.8%，10月估计国内不锈钢粗钢排产环比继续上升，不锈钢范畴镍需求好转，在成本支撑以及需求改善的带动下，镍铁价格得以继续上升；一起新能源范畴镍需求保持强劲，近期商场MHP供给转向偏紧，硫酸镍价格亦有所走高，单个质料紧缺的企业计划采购镍豆。

　　“此外，四季度菲律宾主矿区进入雨季，可流转货源削减，使得镍矿报价有所上升。”李瑶瑶以为，总的来看，在镍低库存的布景下，需求回暖提振镍价，估计短期镍将震动偏强运转，但需警惕微观面临镍价的压制。

　　铜方面，在上周五多位美联储官员的鹰派态度有所“松动”的布景下，商场对美联储在12月加息75BP的预期下降，对美联储激进加息的预期有所批改，铜价在周一迎来大幅反弹。

　　夏莹莹分析表明，铜因与其他有色种类比较金融特点更强，因此美元指数等微观目标的变化对铜价的影响会比其他有色种类更强，近期美指的跌落对铜价形成较强的提振作用。

　　从铜的基本面来看，李瑶瑶告知记者，周一公布的经济数据显现，1-9月国内基建投资同比增长11.2%，在新能源范畴和基建投资的提振下，国内铜消费体现尚可，9月线缆企业开工率同比添加0.65个百分点，铜杆企业开工率同比添加2个百分点。估计四季度国内铜消费仍有耐性。从供给来看，国庆节后国内铜库存大幅上升，截至10月21日，上期所库存较9月30日添加5.9万吨至8.9万吨，库存上升使得铜现货升水下调，盘面BACK价差收窄。估计四季度跟着国内电解铜产量的提升，铜库存或连续上升，低库存高升水对铜价支撑力度将削弱。

　　“此外微观面上，11月美联储加息75BP仍是大概率事情，高通胀布景下全球央行激进加息，海外经济衰退预期继续压制铜价。总的说，咱们估计四季度铜价将呈区间震动运转。”李瑶瑶说。

　　从周一跌落的有色种类来看，夏莹莹以为，锌、锡基本面相对较弱，受下流需求疲软影响，库存均为累库状况。

　　锡方面，数据显现，沪锡自9月下旬以来呈震动跌落走势，自9月22日180740元/吨的高点跌落15730元/吨，跌落幅度达8.7%。

　　在夏莹莹看来，锡价近一个月来跌落的首要原因来源于其下流需求端的利空。在当时全球经济形势不佳的状况下，商场对电子产品需求削减，进而导致整个锡焊料端的需求出现显着的下滑。以三星、苹果为首的手机终端生产商出货量显着下降，排产也在逐步下移，导致了锡下流需求的疲弱。一起，锡较弱的需求也反映在了锡的库存体现上，从国内看，锡的社会库存从8月底的1800余吨逐步累库至4100吨以上；而海外方面累库状况则更为严重，现在库存已从年初2000吨邻近的水平上升至4700吨邻近。

　　“展望未来，咱们以为锡价有进一步跌落的或许性，首要问题仍聚集在需求端。与其他有色种类比较，锡受本身基本面的影响更大，因此当需求不好时，锡价跌落也会比较显着。因此，咱们以为锡价未来有进一步跌落空间。”夏莹莹说。

　　而在本周一领跌有色板块的锌自9月底以来则出现震动上涨的走势，自9月28日的低点23260元/吨涨至现在的24675元/吨。但本周一，沪锌跌落幅度超2%，领跌有色板块。

　　“锌价前期上涨首要是因为部分持货商长单交仓，导致现货流转缺乏，但跟着交割完毕后，货品流转恢复，支撑锌价坚硬的因素也逐步消失。”夏莹莹说。

　　从现在来看，夏莹莹进一步表明，锌存在供增需减的预期，其基本面出现走弱迹象。供给方面，9月以来锌矿进口窗口翻开，当时炼厂质料库存和矿港口库存处于高位，矿端供给走松；一起最新公布的数据显现，9月锌矿进口39.06万吨，同比添加53.92%；此外精炼锌方面也有产量添加预期，节后锌锭自炼厂流向社会，供给添加。需求方面，跟着旺季将过，估计锌的需求将环比转弱，库存或许继续添加。总的看，估计后市锌价将以偏弱运转为主。