四季度铜价“趋势性偏弱 阶段性修复”的行情还会延续下去

隔夜铜震荡偏强。宏观方面，美9月非农就业数据略超预期，11月美联储再次激进加息的概率大幅升高，扭转了此前市场对欧美央行加息放缓的呼吁，从股市表现来看也增加了金融风险压力；国内方面，稳增加仍是主旋律，不过节后疫情有所重复，影响市场心情。基本面来看，国庆期间，表里库存均呈现上升，但从升贴水来看LME回落，国内现货铜升水上升，这也显示出表里基本面的差异，内强外弱格式延续且有拉大之势。不过，节后国内收购也显示出慎重观望心情，四季度是旺季转冷季的过程，跟着国内铜锻炼的上升，国内的强势或并不延续。综合来看，四季度铜价“趋势性偏弱，阶段性修复”的行情还会延续下去。