欧洲能源危机使铜价跌至两年低点

因为能源危机导致制造业阑珊，欧洲铜需求萎缩将在一段时间内主导商场情绪，下一年初价格可能回落至两年低点。

铜价通常会对我国需求的崎岖做出反响，我国占本年全球消费量估量约为 2500 万吨的一半。

但这次的重点是欧洲，占全球电力和修建用铜需求的 15% 到 20%。

在能源供给减少后，该地区正面临着飙升的天然气和电力价格，俄罗斯将此归咎于西方对乌克兰冲突的制裁。欧盟已提出建议，对成员国施加强制性目标以减少电力消耗。

花旗分析师 Max Layton 表明：“需求完全下降的状况很少见，但我以为这便是咱们将在未来 3-6 个月内涵欧洲看到的状况。”

“12 月至 3 月之间将呈现非常可观的季节性盈余，这些要素的结合将使铜价跌至 6,600 美元。”

伦敦金属交易所 (LME) 的基准铜价 7 月跌至 6955 美元/吨，为 2020 年 11 月新冠疫情封锁冲击全球制造业活动以来的最低水平。

铜需求疲软意味着过剩。

麦格理分析师估计，2023 年铜商场过剩 69.1 万吨，而本年的短缺为 16.2 万吨。他们估计 2023 年全球精炼铜产量将超过 2600 万吨。

“因为继续的能源危机，我国以外的经济前景已经恶化，尤其是在欧洲，”麦格理分析师马库斯·加维说。

“咱们以为我国无法抵消其他地方的放缓。下一年库存会增加，但详细有多少很难说。”

LME 和 CME 集团注册库房以及上海期货交易所监控的库房中的铜库存可见，总量约为 189 000 吨。

交易所库房的低库存支撑了铜价，而对 LME 供给的忧虑也为三个月合约造成了巨大的现金溢价。

无形库存包含由生产商、贸易商和国家库存持有的库存，例如我国持有的库存。

花旗分析师的模型显示，我国以外的无形库存总量可能约为 50 万吨。

“咱们看到足够的库存缓冲来补偿现在和更明显的需求放缓之间的距离，因为欧洲潜在的阑珊在冬季呈现，”莱顿说。